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MPC Capital "outperform"
28.02.2006
HypoVereinsbank
Peter-Thilo Hasler, Analyst der HypoVereinsbank, bewertet die MPC Capital-Aktie (ISIN DE0005187603 / WKN 518760) mit "outperform".
Die Analysten sähen sich aus der bisherigen Unternehmensgeschichte in ihrer Erwartung bestätigt, für das laufende Geschäftsjahr eine über den Erwartungen des Managements liegende Prognose abzugeben. Unterstützt werde diese Prognose aus erwarteten Verschiebungen innerhalb der Asset-Klasse "Geschlossene Fonds", mit denen vor allem aus der Streichung von Steuervorteilen für Medien- und New Energy-Fonds zu rechnen sei. Mit dem von den Analysten erwarteten Produkt-Mix ergebe sich eine Umsatzschätzung von knapp über 200 Mio. Euro, die EBIT-Prognose der Analysten liege damit bei 52,6 Mio. Euro.
Für das laufende Jahr ergebe sich bedingt durch eine niedriger als erwartete Steuerquote, die auf dem Conference Call mit 28 bis 29% angegeben worden sei, ein Ergebnis je Aktie von 4,00 Euro. Unter der Voraussetzung einer gleich bleibenden Ausschüttungsquote von deutlich über 90% errechne sich eine Dividende in Höhe von 3,90 Euro damit ergebe sich bezogen auf den derzeitigen Kurs von 74 Euro eine Dividendenrendite von 5,3%.
Das aus einem Dividend Discount-Modell der Analysten abgeleitete Kursziel werde von 67 auf 93 Euro erhöht. Zum Einsatz komme hierbei ein Zwei-Phasen-Modell mit einer konkreten Prognose der Dividende bis 2010 und einer Terminal Value-Berechnung ab 2011. Die aus einem CAPM abgeleiteten Eigenkapitalkosten des Unternehmens lägen bei 8,4%. Sie würden sich aus einem risikolosen Zins von 3,5%, einer Risikoprämie von 5% und einem Beta von 0,9 errechnen.
Die Analysten der HypoVereinsbank bekräftigen ihr Anlageurteil "outperform" für die MPC Capital-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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